股市投资分析

白露

<div id="postmessage_7126921" class="t_msgfont">我们可以把影响股市的因素分为：<br /><br />1.经济走势，向上或者向下，以上市公司的盈利增长或下降为标志。此为客观因素。<br /><br />2.投资者心理，看多或者看空，以估值的上升或下降为标志。此为主观因素。<br /><br />其完全的组合为：<br /><br />1.经济向上，投资者看多。这是最为理想的情况，在经济向上的时候，以适当的趋势分析系统（可参考史丹温斯坦称傲牛熊市的秘密与专业投机原理）确认股市向上（投资者看多的结果），其结果就是戴维斯双杀，此种情况最容易赚钱。是趋势投资者最好的投资阶段。<br /><br />2.经济向上，投资者看空。这种情况一般发生在经济接近波峰的时候，盛极必衰。投资者将对经济向下的预期预先反映在股市里，反映在股市上是伴随着企业的盈利增长，但估值下降，市场上升乏力甚至开始下跌。<br /><br />3.经济向下，投资者看空。这时理性的趋势投资者应已经退出股市，作壁上观。典型的表现是上市公司盈利开始恶化，人们对未来的预期悲观，市场估值下降，戴维斯双杀，只不过是向下。<br /><br />4.经济向下，投资者看多。这一般发生在经济接近波谷的时候，衰极必胜。投资者预期经济将见底回升，从而带动股市的估值上升，虽然这个时候经济学家对经济并不乐观，企业盈利也在下降，但是由于估值上升，资金仍然推动股市上升并突破重要的趋势线和均线。随着经济数据的逐步回暖，人们对股市的预期也越来越好，企业的盈利也开始出现环比改善，这将过渡到第一种情况：企业盈利增长，投资者给予股票的估值上升。<br /><br />各行各业都会受到经济的影响（一些消费品和医药公司受到的影响较小，但是估值会下降，投资者未必能从中获利），只是受影响的顺序会有些差异。这也是板块轮动的一个基础，板块轮动的另一个因素自然是估值的相对比较。<br /><br />作为大资金，参与频繁的板块轮动不容易，犯错的概率极高，所以大资金应在趋势向上的时候开始介入，精选投资组合（一轮牛市下来各行业涨幅差异不大），待到向上趋势破坏后出仓，则跑赢指数是没有问题的。<br /><br />作为小资金，最为理想的自然是做板块轮动，要是能做小周期那自然更是高高手，但值得注意的是投资者必须对自己的能力有清醒的认识，切勿眼高手低，没有金刚钻不要揽瓷器活，否则做股票的级别太低，死的肯定是自己。在水平不足的情况下，依照自己的能力，参照大资金的做法，精选三只以内的股票组合，坚持在趋势向上的时候持有，则长期收益自然不菲。然后再在实践中逐步提高技术水平，降低操作级别。<br /><br />有人喜欢拿巴菲特说事，巴菲特不是简单的持有，巴菲特充分的利用了人类的心理与经济周期，在经济向下并接近波谷的位置买入，等待经济和投资者预期转向，并在经济接近波峰的位置卖出。（每次波峰波谷都会伴随着投资者的极度恐慌）<br /><br />巴菲特长期持有不卖的公司基本上都是些周期性非常弱的公司，经济周期对其业绩影响较小，公司盈利的增长可以中和下降周期中股票整体估值的下降。<br /><br />心里不要存价值投资和投机之分，这并没有帮助，我们需要从根本上而不是名词上了解这个游戏。