2009/2010 = 1996/1997 ？ .

fish

<div id="postmessage_7160519" class="t_msgfont">个人主观而言，是倾向于中期看空的。<br /><br />近日的上升，仅是回抽60天线或之前的上升趋势线（两线大致重合）；在60天线与120天线之间，可能形成一个或三角形或矩形之类的中继；之后向下跌至250天线，又产生一番挣扎；如此不断拾级而下。<br /><br /><br /><br /><br />不过主观归主观，假如市场继续上升乃至新高呢？市场永远是对的，永远做好两手准备。<br /><br />大概而论，全球各主要股市本轮上升之升幅，中国最大，美国倒数；之前始自2007年10月牛市高峰之跌幅，中国亦前茅，美国亦殿后；两相对比，中国是大跌大升，美国是小跌小升。<br /><br />本轮上升之累积最大升幅（截至2009年9月11日）:<br />沪深300：1606（2008/11/4）至3803（2009/8/4），最大升幅137%；<br />标普500：667（2009/3/6）至1048（2009/9/11），最大升幅57%；<br /><br />本轮上升之前之累积最大跌幅：<br />沪深300：5891（2007/10/17）至1606（2008/11/4），最大跌幅73%；<br />标普500：1576（2007/10/12）至667（2009/3/6），最大跌幅58%；<br /><br />升跌相抵后（即2007年10月最高点至本轮上升迄今最高点）之累积跌幅：<br />沪深300：5891（2007/10/17）至3803（2009/8/4），最大跌幅35%；<br />标普500：1576（2007/9/12）至1048（2009/9/11），最大跌幅34%；<br /><br />2007年10月最高点，沪深300与标普500之比为3.74（5891/1576）；金融海啸后最低点，两者之比为2.41（1606/667）；本轮上升至今，两者最高点之比为3.63（3803/1048）。<br /><br />经本轮上升修正后，中美跌幅是一样的——沪深300跌35%，标普500跌34%。<br /><br />简单而言，美国是消费者，中国是生产者，彼此捆绑一起。次按危机进而引发的金融海啸之源头虽是美国，但中国受伤程度不相上下；而未来之复苏进程（或目前已经开始），两国互相影响互相依赖之关系将更显著；由此反映到股票市场上，则运行方向将同进同退。<br /><br />因此，可以认为目前中美股市正处同一起跑线，开始进入后金融海啸时代的携手进退阶段。<br /><br />无论是温总重复又重复的政策不变，还是G20财长会议众口一词的未到时候，都表明一个事实——全世界宽松货币政策仍将继续，乃至矫枉过正，因为当年的大萧条就是过早收紧银根了，显然哪国政府都不敢冒此风险。<br /><br />在流动性泛滥依然之环境下，股市等资产市场无疑是易升难跌。<br /><br />2008年尤下半年企业盈利大幅下跌，形成一个相当低的基数，2009年盈利恢复正增长乃至不俗升幅，应是八九不离十，而此基本面正迎合了大众的“嫩芽”预期。<br /><br />现在距明年三四月份年报公布期，尚有半年时间，有钱有业绩有希望，则秋冬两季股市继续上升，又是否合情合理呢？<br /><br />胡总说稳定是一切是硬任务。忽然想起1996年12月至1997年5月那段日子，著名的人民日报社论和股市先三个跌停后再创新高，同样是维稳，60大寿的意义有过之无不及吧。<br /><br />1996年初从512升至年底的1258，升幅146%；随之急跌至855，跌幅32%；<br />本轮上升从1664至3478，升幅109%，跌至2639，跌幅24%；<br />现在和当年，都在120天线上获支持；<br />对比两者的BIAS（120），亦颇有相似。<br /><br />还有一个要点，当年亦是宽松货币政策，虽然原因和今天完全不同，但一样是很多钱；不同的，一是市场今非昔比，二是今天钱之多亦非当年可比矣。<br /><br />当然，基于H股传导机制，美国明显明显下跌的话，中国是不可能脱钩的；反之，若美国能够天天向上，则中国就百尺竿头了。<br /><br />看美国的SP500，是否已经构成头肩底呢？那么，2009/2010 = 1996/1997 ？<br /><br /><br /><br /><br /><br />

hhan

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